https://www.cfr.org/in-brief/how-much-too-much-us-inflation-debate-heats
Спільнота, що визначає економічну політику, знаходиться в епіцентрі гарячих дебатів, які можуть здатися недоречними і збивають з пантелику широкий загал: який реальний рівень інфляції в США, і чи буде він постійно зростати? Поки тема свіжа, її рішення має вирішальне значення. Залежно від відповіді вартість іпотеки може вирости, ціни на акції можуть стати більш волатильними, а недавній бурхливий ріст економіки США може значно сповільнитися. Політики, економісти і фінансові аналітики, безумовно, будуть уважно стежити за вступними даними.
Почнемо з деяких фактів. Інфляція становила приблизно 3,1 відсотка в річному обчисленні до квітня 2021 року, за те, що бажаний показник становить 2% в довгостроковій перспективі, допускаючи періоди, коли ставка трохи вище, і компенсуючи періоди, коли вона трохи нижче. Опитування показують, що споживачі очікують, що інфляція складе близько 3 відсотків, що трохи вище очікувань громадськості в розмірі близько 2,5 відсотків, які переважали протягом тривалого часу.
Багато економістів, які не працюють у Федеральній резервній системі, стверджують, що інфляція набагато вище, ніж передбачає наведена статистика, і що ці вищі ставки, ймовірно, збережуться довше, ніж стверджує ФРС. У той час як політики Федеральної резервної системи, схоже, вважають, що в цьому році інфляція в середньому складе приблизно 2,5 відсотка, а потім знизиться, інші економісти вважають, що інфляція може вирости до 4 відсотків і, можливо, навіть вище в наступні кілька років. Ці спостерігачі побоюються, що ФРС "відстає від кривої» і їй доведеться різко підняти ставки, щоб стримати інфляцію, що може привести до потрясінь на фінансових ринках і, можливо, в економіці США в цілому.
Ці стурбовані мислителі наводять кілька аргументів. По-перше, вони стверджують, що інструменти вимірювання ФРС неточно відображають те, що купують споживачі. Їх турбує те, що в міру відновлення економіки споживачі збільшують витрати на певні товари та послуги, такі як бензин, туристичні поїздки та готельний бізнес, де ціни ростуть швидше, ніж в економіці в цілому. Коротше кажучи, офіційна статистика занижує реальну інфляцію. Оскільки підвищення цін стає вельми відчутним, воно змусить споживачів очікувати ще більш високої інфляції і, отже, вимагати більш високої заробітної плати, запускаючи тим самим порочну спіраль.
Нарешті, критики стверджують, що рівень державного стимулювання та готівкові гроші, доступні споживачам у вигляді заощаджень, чеків державної підтримки та підвищення заробітної плати, означають, що попит буде приводити до зростання цін (тобто інфляції) на довгі роки.
Суть в тому, що немає єдиної думки про траєкторії інфляції в Сполучених Штатах на наступні кілька років. При такому широкому діапазоні потенційних результатів, кожен з яких підкріплений аргументованим аналізом, все економічне співтовариство, включаючи розробників політики в самій Федеральній резервній системі, повинна бути в стані підвищеної готовності.
Якщо Федеральна резервна система помиляється, вважаючи, що нинішнє зростання інфляції носить тимчасовий характер, і якщо її критики мають рацію в тому, що ФРС відстає від кривої, решта світу не залишиться неушкодженою. Швидке зростання процентних ставок в США приведе до того, що долар США стане більш привабливим у порівнянні з іншими валютами. У свою чергу, інші країни, особливо країни з економікою, що розвивається, швидше за все, зазнають швидкий відтік капіталу назад на ринки США, оскільки інвестори прагнутимуть більш високого прибутку. Такий відтік капіталу, ймовірно, призведе до нестабільності фінансових ринків в цих країнах з підвищеним ризиком підвищення процентних ставок, уповільнення росту і навіть рецесії.
Читайте також: